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    1192期

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    金春股份采购相对集中 新业务引毛利率下跌

    来源:和讯网

    导 语

     近日,安徽金春无纺布股份有限公司(以下简称“金春股份”)近期在证监会网站披露招股说明书,公司拟在深交所创业板公开发行不超过3000万股,发行后总股本不超过12000万股,募集资金约3.15亿元,本次保荐机构是中信建投证券。

     翻阅金春股份的招股书,和讯网发现,公司营业收入增长强劲,2017年营业收入和净利润分别比上年同期增长了71.4%和62.6%,但公司新业务热风非织造的毛利率基本仍低于同行水平,另外发行人还面临着采购相对集中、应收账款及存货余额较大的风险。

    营业收入增长强劲 新业务毛利率水平较低

    截止招股说明书签署日,金瑞集团持有公司40.11%的总股本,为公司控股股东,杨迎春及杨乐父子合计持有金瑞集团47.49%股权,为公司实际控制人。金春股份旗下拥有1家全资子公司滁州金洁和1家控股子公司泸州金春。

    金春股份作为非织造布生产商,主要从事水刺非织造布的研发、生产和销售,主要产品为水刺和热风两项非织造布,应用于民用清洁、医疗卫生、装饰装潢及工业用材等领域。

    目前,金春股份共拥有4条交叉水刺生产线和3条直铺水刺生产线,以及2条热风非织造布生产线,另外公司正开始涉足海外业务。

    招股书显示,在卫生材料等下游市场需求的带动下,报告期内金春股份营业收入增长强劲,2017年营业收入和净利润分别比上年同期增长了71.39%和62.62%。从2015到2017年,公司实现营业收入2.98亿元、3.53亿元和6.05亿元,同期净利润分别为1835万元、3730万元和6065万元。

    值得关注的是,同期公司主营业务毛利率分别为22.42%、23.54%和22.07%,2017年有回落趋势。另外,在单项热风非织造方面,2017年公司的毛利率为5.18%,也明显低于同行业公司延江股份和北京大源等历史水平。

    公司在招股书中解释该毛利率低的原因是:公司于 2017 年下半年才正式投产该领域,磨合期生产效率较低,且单位产品分担的固定成本较高;而对手成立时间较早,生产技术、设备、客户及供应商等方面都比较成熟;另外,为了开拓该市场,进春股份采用了低价让利的销售策略。

    采购相对集中 前五大供应商采购占比超八成

    招股书披露,2015至2017年间,发行人对前五大供应商的采购占公司采购总额的比例分别为72.34%、79.78%、76.63%、80.04%,原材料供应相对集中。2015年至2017年公司前五大原材料供应商如下:

    金春股份的主要原材料包括涤纶短纤、粘胶短纤,如供应商出现无法及时供货的情形,则需选择新供应商,则可能对公司采购造成不利影响。

    另外,金春股份也在招股书中提示了应收账款发生坏账、存货余额较大等。相关数据显示,2015到2017年,金春股份应收账款余额分别为1910.48万元、2200.15万元和2965.88万元;存货账面价值分别为1096.19万元、2200.15万元和2965.88万元,占流动资产比例分别为15%、20.09%和18.45%,比例相对较高。

    公司不规范行为引证监会关注 曾收到股转公司自律监管措施

    证监会在反馈意见中,关注到金春股份曾用个人银行卡收款的不规范行为,并要求发行人针对个人卡收款设计的财务管理制度和内部控制程序是否健全并得到有效执行,进行说明。

    招股书透露,2015年和2016年,公司曾存在通过以出纳个人卡收取货款的情况。公司曾出纳汤某的个人银行卡收款、控股子公司泸州金春以出纳会计陈某个人卡收取货款,不符合中国人民银行颁布的《现金管理暂行条例》有关公司现金管理方面的规定。

    但公司在招股书中解释称,利用个人卡仅作为公司向中小型客户收取货款的手段之一,不存在影响金融市场秩序或金融机构权益的情形。

    另外值得一提的是,公司还曾收到股转公司自律监管措施。2017年6月28日,因公司未在2016年会计年度结束之日起四个月内,编制并披露年度报告,股转公司对公司采取出具警示函的自律监管措施。

    后经核查,公司已于2017年6月8日披露了《2016年年度报告》,同时公司及相关信息披露责任人已于2017年6月29日通过股转公司公告的形式,承诺将采取相应整改措施。

    其他新股消息

    新股发行申购提示

    股票简称 发行数量(万) 发行价 网上申购日
    N新城市 2000.0000 27.33 2019-04-25
    日丰股份 4302.0000 10.52 2019-04-24
    有友食品 7950.0000 7.87 2019-04-23
    运达股份 7349.0000 6.52 2019-04-17
    中创物流 6666.6700 15.32 2019-04-17

    往期回顾

    金春股份发行基本资料

    科 目 资料
    发行数量 不超过 3000 万股
    发行后总股本 不超过 12000 万股
    注册资本 9000 万元
    法人代表 曹松亭
    保 荐 人 中信建投

    金春在线募集资金用途(万元)

    项目名称 投资额
    年产1万吨医用复合水刺无纺布项目 12238.80
    年产1.5万吨新型卫生用品热风无纺布项目 21202.80
    研发中心建设项目 3041.90
    偿还银行贷款项目 2000
    合计 38483.50

    金春股份主要财务数据(万元)

    科 目 2015年度 2016年度 2017年度
    营业收入 29805.25 35258.50 60494.40
    净利润 1823.65 3729.92 6065.43
    负债总计 11844.41 8306.48 19018.06

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